Инвестиционное право РФ (Шпаргалка)

необходимых условий для международного экономического сотрудничества.

На этом этапе были намечены направления развития права, т.е.

подготовлен переход к рыночному типу экономики. Без анализа этого

периода нельзя понять, почему в России понятие «предприятие с

иностранными инвестициями» синонимично о понятию «иностранная

инвестиция», а под совместным предприятием понимается исключительно

корпоративная форма – юридическое лицо.

На первом этапе развития инвестиционного законодательства в основе

регулирования инвестиций и инвестиционной деятельности лежало

международное экономическое

сотрудничество между странами – членами СЭВ. Основными правовыми

формами осуществления инвестиций в социалистических государствах

следует считать договоры о специализации и кооперировании, активно

применявшиеся в области научно-технического сотрудничества между

предприятиями различных государств – членов СЭВ, а также правовую форму

совместных хозяйственных организаций (СХО).

Применение распространенных на первом этапе правовых форм

экономического сотрудничества между социалистическими государствами, а

также между хозяйственными организациями этих государств не

рассматривалось и вряд ли может рассматриваться как инвестирование

капитала, поскольку речь не шла о капитале как экономической основе

развивающихся отношений. Однако правовые формы организации такого

сотрудничества и методы правового регулирования экономической

деятельности с участием иностранных лиц и государственных органов,

использовавшиеся на предначальном этапе развития инвестиционного

законодательства, оказали свое влияние на формирование законодательной

базы инвестиций в начальный период экономических реформ.

Значение дореформенного регулирования отношений, связанных с

инвестициями, для инвестиционного законодательства периода

экономических реформ, как нам кажется, огромно. Достаточно указать на

существовавшее в 80-е годы разграничение совместных хозяйственных

организаций на совместные хозяйственные товарищества (прообраз

договорных форм инвестиций) и совместные предприятия, ставшие

впоследствии основной формой осуществления инвестиций не только из

социалистических, но также и из других стран.

Вопрос 2

Инвестиционный проект - обоснование экономической целесообразности,

объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе

необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии

с законодательством Российской Федерации и утвержденными в

установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также

описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-

план).

Приоритетный инвестиционный проект - инвестиционный проект, суммарный

объем иностранных инвестиций в который составляет не менее 1 млрд.

рублей (не менее эквивалентной суммы в иностранной валюте по курсу

Центрального банка Российской Федерации на день вступления в силу

Федерального закона от 9 июля 1999 г. N 160-ФЗ "Об иностранных

инвестициях в Российской Федерации"), или инвестиционный проект, в

котором минимальная доля (вклад) иностранных инвесторов в уставном

(складочном) капитале коммерческой организации с иностранными

инвестициями составляет не менее 100 млн. рублей (не менее

эквивалентной суммы в иностранной валюте по курсу Центрального банка

Российской Федерации на день вступления в силу настоящего Федерального

закона), включенные в перечень, утверждаемый Правительством Российской

Федерации.

Другими словами приоритетный инвестиционный проект - инвестиционный

проект, суммарный объем капитальных вложений в который соответствует

требованиям законодательства Российской Федерации, включенный в

перечень, утверждаемый Правительством Российской Федерации.

Срок окупаемости инвестиционного проекта - срок со дня начала

финансирования инвестиционного проекта до дня, когда разность между

накопленной суммой чистой прибыли с амортизационными отчислениями и

объемом инвестиционных затрат приобретает положительное значение.

Билет № 16

Вопрос 2

Иностранный инвестор на рынке портфельных инвестиций.

Рассматривая вопрос о создании портфеля, инвестор должен определить для

себя параметры, которыми он будет руководствоваться:

V необходимо выбрать оптимальный тип портфеля

V оценить приемлемое для себя сочетание риска и дохода портфеля и

соответственно определить удельный вес портфеля ценных бумаг с

различными уровнями риска и дохода

V определить первоначальный состав портфеля

V выбрать схему дальнейшего управления портфелем

1)Тип инвестора – Консервативный

Цель инвестирования - Защита от инфляции

Степень риска – Низкая

Тип ценной бумаги - Государственные и иные ценные бумаги, акции и

облигации крупных стабильных эмитентов

Тип портфеля - Высоконадежный, но низко-доходный

2)Тип инвестора - Умеренно-агрессивный

Цель инвестирования - Длительное вложение капитала и его рост

Степень риска – Средняя

Тип ценной бумаги - Малая доля государственных ценных бумаг, большая

доля ценных бумаг крупных и средних, но надежных эмитентов с длительной

рыночной историей

Тип портфеля – Диверсифицированный

3)Тип инвестора – Агрессивный

Цель инвестирования - Спекулятивная игра, возможность быстрого роста

вложенных средств

Степень риска – Высокая

Тип ценной бумаги - Высокая доля высокодоходных ценных бумаг небольших

эмитентов, венчурных компаний и т.д.

Тип портфеля - Рискованный, но высокодоходный

4)Тип инвестора – Нерациональный

Цель инвестирования - Нет четких целей

Степень риска – Низкая

Тип ценной бумаги - Произвольно подобранные ценные бумаги

Тип портфеля – Бессистемный

Билет № 17

Вопрос 1

Регистрационная система регулирования инвестиций.

Регистрационная система регулирования инвестиций применяется в России

при регистрации коммерческих организаций с участием иностранных

инвестиций. В то же время эта система может иметь и более широкое

применение.

Система регистрации как способ регулирования инвестиций может

применяться непосредственно инвестициям, как они определены в законе. В

соответствии с Федеральным законом «Об инвестиционной деятельности,

осуществляемой в форме капитальных вложений» под инвестициями

подразумеваются «денежные средства, имущество, в том числе

имущественные права и права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в

объекты предпринимательской деятельности в целях получения прибыли и

(или) достижения иного полезного эффекта».

Регистрация инвестиций подразумевает не столько регистрацию создания

коммерческой организации с иностранными инвестициями, сколько

регистрацию объекта инвестиционных отношений – самих инвестиций. Это

может иметь большое значение для развития регулирования договорных форм

инвестиций. Так, согласно ст.1028 ГК РФ договор коммерческой концессии

регистрируется органом, осуществившим регистрацию юридического лица или

индивидуального предпринимателя, выступающего по договору в качестве

правообладателя.

В настоящее время регистрация имущества как формы инвестиций

применяется при осуществлении инвестиций в договорной форме – лизинге.

В соответствии с Федеральным законом «О лизинге» формулируется порядок

регистрации имущества – предмета договора лизинга.

Система регистрации является наиболее адекватным способом регулирования

в условиях рыночной экономики. Она предусматривает минимальное

вмешательство государства в отношения, складывающиеся между участниками

рыночных отношений по их свободному волеизъявлению. В области

инвестиционных отношений эта система обеспечивает защиту прав

инвестора, и создаёт основание для пользования соответствующими

гарантиями.

Вопрос 2

Страхование иностранных инвестиций.

Страховая организация, являющаяся дочерним обществом по отношению к

иностранному инвестору (основной организации), имеет право осуществлять

в Российской Федерации страховую деятельность, если иностранный

инвестор (основная организация) не менее 15 лет является страховой

организацией, осуществляющей свою деятельность в соответствии с

законодательством соответствующего государства, и не менее двух лет

участвует в деятельности страховых организаций, созданных на территории

Российской Федерации.

Страховые организации, являющиеся дочерними обществами по отношению к

иностранным инвесторам (основным организациям) либо имеющие долю

иностранных инвесторов в своем уставном капитале более 49 процентов,

могут открывать свои филиалы на территории Российской Федерации,

участвовать в дочерних страховых организациях после получения на то

предварительного разрешения федерального органа исполнительной власти

по надзору за страховой деятельностью. В указанном предварительном

разрешении отказывается, если превышен размер (квота) участия

иностранного капитала в страховых организациях Российской Федерации.

Билет № 18

Вопрос 1

Валютный контроль за деятельностью иностранных инвесторов.

Валютный контроль - деятельность государства, направленная на

обеспечение валютного законодательства при осуществлении валютных

операций

Основными направлениями валютного контроля являются:

а) определение соответствия проводимых валютных операций действующему

законодательству и наличия необходимых для них лицензий и разрешений;

б) проверка выполнения резидентами обязательств в иностранной валюте

перед государством, а также обязательств по продаже иностранной валюты

на внутреннем валютном рынке Российской Федерации;

в) проверка обоснованности платежей в иностранной валюте;

г) проверка полноты и объективности учета и отчетности по валютным

операциям, а также по операциям нерезидентов в валюте Российской

Федерации.

Вопрос 2

Правовой режим инвестиционной деятельности в отношении

неплатежеспособных хозяйствующих субъектов.

Неплатежеспособность - неспособность вовремя оплатить свои долги. В

случаях отдельных индивидов это может повести к банкротству

(bankruptcy), а в случае компаний - к ликвидации (liquidation). В обоих

случаях обычной процедурой является назначение специалиста - если речь

идет о банкротстве доверенного лица или ликвидатора - для сбора и

распределения активов неплатежеспособного лица и выплат его долгов

кредиторам. Неплатежеспособность часто ведет к банкротству или

ликвидации, хотя и не всегда. Неплатежеспособный человек может иметь

ценные активы, которые нельзя реализовать немедленно.

Хозяйствующие субъекты - российские и иностранные коммерческие

организации и их объединения (союзы или ассоциации), некоммерческие

организации, за исключением не занимающихся предпринимательской

деятельностью, в том числе сельскохозяйственных потребительских

кооперативов, а также индивидуальные предприниматели.

Билет № 19

Вопрос 2

Методы, применяемые в антимонопольном законодательстве, их действие при

регулировании инвестиций.

Метод антимонопольного регулирования основан на признании за

участниками рынка их права свободно изъявлять свою волю и устанавливать

отношения с другими участниками рынка по своему усмотрению и для

достижения своих целей.

Метод антимонопольного регулирования заключается в установлении

запрещения и допущении исключения из общего правила о запрещении.

Исключение из общего правила о запрещении, предусмотренное в

антимонопольном законодательстве, можно применить, только если

рассмотреть конкретное правоотношение, поведение его участников как с

субъективной точки зрения, т.е. насколько действия субъекта

правоотношения соответствуют требованиям закона, запрещающего

конкретные действия на рынке, так и с объективной точки зрения, т.е.

соответствует ли объективно сложившаяся ситуация на рынке самому смыслу

установления правила о запрете, учитывая цели, для которых

соответствующий закон.

В основе процесса принятия управленческих решений инвестиционного

характера лежат оценка и сравнение объема предполагаемых инвестиций и

будущих денежных поступлений. Поскольку сравниваемые показатели

относятся к различным моментам времени, ключевой проблемой здесь

является проблема их сопоставимости. Относиться к ней можно по-разному

в зависимости от существующих объективных и субъективных условий: темпа

инфляции, размера инвестиций и генерируемых поступлений, горизонта

прогнозирования, уровня квалификации аналитика и т. п.

Методы, используемые в анализе инвестиционной деятельности, можно

подразделить на две группы: а) основанные на дисконтированных оценках;

б) основанные на учетных оценках. Рассмотрим ключевые идеи, лежащие в

основе этих методов.

Метод чистой теперешней стоимости.

Этот метод основан на сопоставлении величины исходной инвестиции с

общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых

ею в течение прогнозируемого срока. Поскольку приток денежных средств

распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента,

устанавливаемого аналитиком (инвестором) самостоятельно исходя из

ежегодного процента возврата, который он хочет или может иметь на

инвестируемый им капитал.

Метод внутренней ставки дохода.

Метод периода окупаемости.

Этот метод - один из самых простых и широко распространен в мировой

учетно-аналитической практике, не предполагает временной

упорядоченности денежных поступлений. Алгоритм расчета срока

окупаемости зависит от равномерности распределения прогнозируемых

доходов от инвестиции. Если доход распределен по годам равномерно, то

срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на

величину годового дохода, обусловленного ими.

Метод индекса прибыльности.

Метод расчета коэффициента эффективности инвестиции.

Этот метод имеет две характерные черты: во-первых, он не предполагает

дисконтирования показателей дохода; во-вторых, доход характеризуется

показателем чистой прибыли (балансовая прибыль за минусом отчислений в

бюджет).

Билет № 20

Вопрос 1

Понятие инфраструктуры портфельных инвестиций и ее значение.

Формирование инвестиционного портфеля осуществляется в несколько

этапов:

V формулирование целей его создания и определение их приоритетности (в

частности, что важнее - регулярное получение дивидендов или рост

стоимости активов), задание уровней риска, минимальной прибыли,

отклонения от ожидаемой прибыли и т. п.;

V выбор финансовой компании (это может быть отечественная или

зарубежная фирма; при принятии решения можно использовать ряд

критериев: репутация фирмы, ее доступность, виды предлагаемых фирмой

портфелей, их доходность, виды используемых инвестиционных

инструментов и т. п.);

V выбор банка, который будет вести инвестиционный счет.

Рассматривая вопрос о создании портфеля, инвестор должен определить для

себя параметры, которыми он будет руководствоваться:

V необходимо выбрать оптимальный тип портфеля

V оценить приемлемое для себя сочетание риска и дохода портфеля и

соответственно определить удельный вес портфеля ценных бумаг с

различными уровнями риска и дохода

V определить первоначальный состав портфеля

V выбрать схему дальнейшего управления портфелем

При классификации портфеля структурообразующими признаками могут

выступать те инвестиционные качества, которые приобретет совокупность

ценных бумаг, помещенная в данный портфель. При всем их многообразии из

них можно выделить некоторые основные: ликвидность или освобождение от

налогов, отраслевая региональная принадлежность.

Такое инвестиционное качество портфеля, как ликвидность означает

возможность быстрого превращения портфеля в денежную наличность без

потери его стоимости. Лучше всего данную задачу позволяют решить

портфели денежного рынка.

Портфели денежного рынка. Эта разновидность портфелей ставит своей

целью полное сохранение капитала. В состав такого портфеля включатся

преимущественно денежная наличность или быстро реализуемые активы.

Портфель ценных бумаг, освобожденных от налога. Содержит, в основном,

государственные долговые обязательства и предполагает сохранение

капитала при высокой степени ликвидности.

Портфель, состоящий из ценных бумаг государственных структур. Эта

разновидность портфеля формируется из государственных и муниципальных

ценных бумаг и обязательств.

Портфель, состоящий из ценных бумаг различных отраслей промышленности.

Инвестиционная направленность вложений в региональном разрезе приводит

к созданию портфелей, сформированных из ценных бумаг различных сторон;

ценных бумаг эмитентов, находящихся в одном регионе; различных

иностранных ценных бумаг.

Выделяют два основных типа портфеля: портфель, ориентированный на

преимущественное получение дохода за счет процентов и дивидендов

(портфель дохода); портфель, направленный на преимущественный прирост

курсовой стоимости входящих в него инвестиционных ценностей (портфель

роста). Было бы упрощенным понимание портфеля как некой однородной

совокупности, несмотря на то, что портфель роста, например,

ориентирован на акции, инвестиционной характеристикой которых является

рост курсовой стоимости. В его состав могут входить и ценные бумаги с

иными инвестиционными свойствами. Таким образом, рассматривают еще и

портфель роста и дохода.

Вопрос 2

Обеспечение правовых гарантий иностранных инвестиций.

Гарантии прав иностранного инвестора по Закону «Об иностранных

инвестициях» носят универсальный характер — применяются при

осуществлении иностранных инвестиций в любой форме. Вместе с тем, Закон

содержит главным образом нормы о прямых иностранных инвестициях.

Законодатель при этом исходил из того, что нормы о портфельных

инвестициях находятся в специальном законодательстве о ценных бумагах.

Обязательством государства-реципиента по поощрению и защите

иностранных инвестиций выступают следующие правовые нормы и положения:

- обеспечивать и поощрять допуск на территорию страны -

реципиента капитала гражданами и компаниями другой договаривающейся

стороны;

- гарантировать иностранным инвесторам высоки стандарты

обращения, включая справедливое и равноправное и недискриминационное

обращение, режим наибольшего благоприятствования и национальный режим;

- обеспечить правовую защиту по международному праву и гарантии

для инвестиций, в особенности в отношении перевода фондов и

экспроприации, включая стандарты компенсации, которую необходимо

выплатить, и тем самым сократить возможность произвольной

национализации;

- гарантировать доступ к международным средствам разрешения

споров на случай их возникновения;

- создавать благоприятные условия страхования политических

рисков, которое может заключаться в сокращении страховых взносов;

- предоставлять возможность странам с переходной экономикой

обеспечивать гарантии иностранным инвесторам, кода они проводят

правовые реформы, и тем самым вносить вклад в обеспечение успеха таких

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5