Анализ и оценка деятельности на основе бухгалтерского баланса

Устойчивость финансового состояния по типам рассчитывается следующим образом:

1) абсолютная устойчивость финансового состояния, встречающаяся редко и являющая собой крайний тип финансовой устойчивости. Она задается условиями:

З < Ис.с + Кб(тмц), (13)

где Кб(тмц) - кредиты банков под товарно-материальные ценности с учетом кредитов под товары отгруженные и части кредиторской задолженности, зачтенной банком при кредитовании.

2) нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность:

Зз=Ис.с-Кб(тмц) (14)

3) Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, когда запасы и затраты равны сумме собственных оборотных средств, кредитов банка под товарно-материальные ценности и временно свободных источников средств (резервного фонда, фонда социальной сферы и т.д.). При этом финансовая устойчивость является допустимой, если соблюдаются следующие условия:

а) производственные запасы (ЗП) плюс готовая продукция (ГП) равны или превышают сумму краткосрочных кредитов, заемных средств, участвующих в формировании запасов:

зп+гп ?кк`, (15)

где КК" -- часть краткосрочных кредитов и займов, участвующих в формировании запасов и затрат;

б) незавершенное производство (НЗП) плюс расходы будущих периодов (РБП) меньше или равны сумме собственного оборотного капитала:

НЗП+РБП?Ес, (16)

Неустойчивое финансовое состояние характеризуется тем, что сохраняется возможность восстановления платежеспособности.

4) Кризисное финансовое состояние (хозяйствующий субъект находится на грани банкротства), когда равновесие платежного баланса обеспечивается за счет краткосрочных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету и т.д., т.е. в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд:

Ее + ДЗ < КЗ + Сб, (17)

где ДЗ - дебиторская задолженность;

КЗ - кредиторская задолженность;

Сб - просроченные ссуды банков.

Данные табл. 9 свидетельствуют о росте всех видов источников формирования запасов в период 2006-2007 гг. Но, несмотря на это, предприятие в этот период не обеспечено ни одним из предусмотренных источников формирования запасов (везде недостаток, хотя он и снижается).

По типу финансовой устойчивости предприятие в 2007 году относится к 4 типу (т. е. кризисное финансовое состояние).

Для характеристики уровня финансовой устойчивости выведем коэффициенты обеспеченности запасов и затрат источниками финансирования. Перечень коэффициентов финансовой устойчивости- алгоритмы расчетов и значения, полученные по данным баланса, приведены в таблицах 10 и 11.

Таблица 10 - Коэффициенты финансовой устойчивости в 2006-2007 гг. ООО «Медведь» (тыс. руб.)

Показатель	Обозначение	Алгоритм расчета	Расчет	Фактическое значение
				2006 г.	2007 г.
			2006 г.	2007 г.
1. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками формирования	К1	(Ис.с-ВА)/З	(21745-21146)/ 47712	(22722-28523)/ 26571	0,012	-0,22
2. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными и долгосрочными заемными источниками формирования	К2	(Ис.с+ДП- ВА)/З	(21745-21146)/ 47712	(22722-28523)/ 26571	0,012	-0,22
3. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными, долгосрочными и краткосрочными заемными источниками формирования	К3	(Ис.с+ДП+ КК`- ВА)/З	(21745+ 51347-21146)/ 47712	(22722+ 71848-28523)/ 26571	-0,177	-0,77

В конце 2007 года все коэффициенты в табл. 10 настолько ухудшилось, что предприятие попало в зону кризисного финансового состояния, то есть собственных источников недостаточно для формирования запасов и затрат. Это произошло потому, что в конце периода сумма основных средств и прочих внеоборотных активов увеличилась настолько, что получившейся разницы не хватило, чтобы компенсировать уменьшение источников собственных средств и увеличение суммы запасов и затрат.

Нормальное минимальное значение коэффициента автономии (Ка) оценивается, на уровне 0,5. Нормальное ограничение Ка >= 0,5 означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами Выполнение ограничения важно не только для самого предприятия, но и для его кредиторов. Рост коэффициента автономий свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, снижении риска финансовых затруднений R будущих периодах. Такая тенденция с точки зрения кредиторов повышает гарантированность предприятием своих обязательств.

Коэффициент автономии дополняет коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кзс), равный отношению величины обязательств предприятия к величине его собственных средств. Взаимосвязь коэффициентов Кзс и Ка: Кз с - Ка = 1, откуда следует нормальное ограничение для коэффициента соотношения заемных и собственных средств: Кзс<= 1.

При сохранении минимальной финансовой стабильности предприятия коэффициент соотношения заемных и собственных средств должен быть ограничен сверху значением отношения стоимости мобильных средств предприятия к стоимости его иммобилизованных средств. Этот показатель называется коэффициентом соотношения мобильных и иммобилизованных средств (Кми) и вычисляется делением оборотных активов на иммобилизованные активы (раздел I актива). В случае наличие в разделе II актива баланса иммобилизакции оборотных средств его итог уменьшается при расчете на ее величину, а знаменатель показателя (иммобилизованные средства) увеличивается, так как отвлечение мобильных средств из оборота снижает реальное наличие собственных оборотных средств предприятия.

Еще одной существенной характеристикой устойчивости и финансового состояния является коэффициент маневренности, равный отношению собственных оборотных средств предприятия к общей величине источников собственных средств. Он показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние, однако каких-либо устоявшихся в практике нормальных значений показателя не существует. Иногда в специальной литературе в качестве оптимальной величины коэффициента рекомендуется 0,5.

Одним из главных относительных показателей устойчивости финансового состояния является коэффициент обеспеченности собственными средствами, равный отношению величины собственных оборотных средств к стоимости запасов и затрат предприятия (Ко). Его нормальное ограничение, получаемое на основе статистических усреднений данных хозяйственной практики, имеет следующий вид:

Ко > =0,6 - 0,8

Важную характеристику структуры средств предприятия дает коэффициент имущества производственного назначения, равный отношению суммы стоимостей (взятых по балансу) основных средств, капитальных вложений, оборудования, производственных запасов и незавершенного производства к итогу баланса (Кп.им). Нормальным считается следующее ограничение показателя: Кп.им >= 0,5. В случае снижения значения показателя ниже критической границы целесообразно привлечение долгосрочных заемных средств для увеличения имущества производственного назначения, если финансовые результаты в отчетом периоде не позволяют существенно пополнить источники собственных средств.

Для характеристики структуры источников средств предприятия наряду с коэффициентами автономии, соотношения заемных и собственных средств, маневренности следует использовать также частные показатели, отражающие разнообразные тенденции в изменении структуры отдельных групп источников. К таким показателям в первую очередь относится коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств, равный отношению величины долгосрочных кредитов и заемных средств к сумме источников собственных средств предприятия и долгосрочных кредитов и займов. Этот коэффициент позволяет приближенно оценить долю заемных средств при финансировании капитальных вложений.

Коэффициент краткосрочной задолженности выражает долю краткосрочных обязательств предприятия в общей сумме обязательств. Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов выражает долю кредиторской задолженности и прочих пассивов в общей сумме основных источников формирования запасов и затрат.

Таблица 11 - Прочие коэффициенты финансовой устойчивости ООО «Медведь» в 2006-2007 гг. (тыс. руб.)

Показатель	Обозна-чение	Алгоритм расчета	Расчет	По состоянию	Предлага-емые нормы
			2006 г.	2007 г.	2006 г.	2007 г.
Коэффициент автономии	Ка	Стр. 490/ стр. 700 Ф1	21745/ 73092	22722/ 94570	0,297	0,24	Ка=>0,5
Коэффициент отношения заемных и собственных средств	Кз/с	(1/Ка)-1	(1/0,297)-1	(1/0,24)-1	2,37	3,17	Кзс<1
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств	Кми	II раздел актива баланса/ I раздел актива баланса	51946/ 21146	66047/ 28523	2,45	2,31
Коэффициент маневренности	Кман	Ис.с-ВА/Ис.с	(21745-21146)/ 21745	(22722- 28523)/ 22722	0,027	-0,25	Кман=0,5
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств	К	ДП/Ис.с+ДП	-	-	-	-

Коэффициенты автономии находятся ниже нормы, и они примерно одинаковы и на начало и на конец периода. Это означает, что предприятие зависит от заемных средств, то есть все обстоятельства предприятия не могут быть покрыты его собственными средствами. Но все-таки значения коэффициента автономии должны быть близки к 0,5, то есть предприятие должно привлекать больше заемных средств.

Если коэффициент автономии в норме, то и коэффициент соотношения заемных и собственных средств также ниже нормативного значения. Иммобилизованных средств на предприятии значительно больше, чем мобильных, но оборачиваемость иммобилизованных средств, а следовательно способность приносить выручку от реализации и прибыль значительно ниже, чем запасы и затраты и другие виды оборотных средств. Коэффициент маневренности показывает, что очень маленькая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. В данном случае, низкие значения коэффициента маневренности на конец 2006 и 2007 года (а на конец 2007 года вообще отрицательное) отрицательно характеризуют финансовое состояние предприятия.

2.5 Анализ и оценка деловой активности

Представим в табл. 12 основные показатели деловой активности.

Таблица 12 - Основные показатели деловой активности ООО «Медведь» в 2006-2007 гг.

Показатели	2006 г.	2007 г.
1. Общая величина имущества	53748	77234
(средняя величина), руб.
2. Капитал и резервы (Иср) (средняя	374	1980
величина), руб.
3. Основные средства и прочие	15827	33031
внеоборотные активы (Fcp) (средняя
величина), руб.
4. Запасы и затраты (Zcp) (средняя	14821	20679
величина, руб.		,
5. Денежные средства, расчеты и	123	25
прочие активы (Rсp), (средняя
величина), руб.
6. Готовая продукция (Zcp) (средняя	7785	10903
величина), руб.
7. Дебиторская задолженность (Yсp)	17378	16693
(средняя величина), руб.
8. Кредиторская задолженность (Yсp)	30875	41358
(средняя величина), руб.
9. Выручка от реализации продукции	148600	145836
(N),py6.
10. Коэффициент общей	2,76	1,89
оборачиваемости капитала (п.9:п.1)
11. Коэффициент оборачиваемости	9,94	7,04
мобильных средств (п.9:(п.4+п.5))
12. Коэффициент оборачиваемости	10,03	7,05
материальных оборотных средств
(п.9:п.4)
13. Коэффициент оборачиваемости	19,09	13,37
готовой продукции (п.9:п.6)
14. Коэффициент оборачиваемости	8,55	8,74
дебиторской задолженности (п. 9: п. 7)
15. Средний срок оборота	43	42
дебиторской задолженности (365:п.14)
16. Коэффициент оборачиваемости	4,81	3,53
кредиторской задолженности
(п.9:п.8)
17. Средний срок оборота	76	103
кредиторской задолженности
(365:п.16)
18. Фондоотдача основных средств и	9,39	4,41
прочих внеоборотных активов
(п.9:п.3)
19. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (п.9:п.2)	397,33	73,65

Анализ показывает: коэффициент общей оборачиваемости капитала в 2007 году снизился на 0,87 оборота по сравнению в 2006 годом, что означает снижение кругооборота средств предприятия.

Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств снизился к концу 2006 года с 9,94 до 7,04, что свидетельствует об относительном повышении производственных запасов и незавершенного производства.

Коэффициент оборачиваемости готовой продукции снизился на 5,72 оборота - это означает, что снизился спрос на готовую продукцию.

Средний срок оборота дебиторской задолженности в 2007 году по сравнению с 2006 годом почти не изменился, но он хуже нормативного значения.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности снизился с 4,81 до 3,53. что означает снижение скорости оплаты задолженности предприятия. Средний срок оборота кредиторской задолженности отражает средний срок возврата долгов предприятия (за исключением обязательств перед банком и по прочим займам). Этот показатель намного ухудшился в 2007 году по сравнению с 2006 годом - 103 дня и 76 дней соответственно. Фондоотдача основных средств и прочих внеоборотных активов характеризует эффективность использования основных средств, измеряемую величиной продаж, приходящейся на единицу стоимости средств. За анализируемый период он снизился в два раза, что объясняется резким увеличение объема основных средств в 2007 году.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала показывает, что скорость оборота собственного капитала в ООО «Медведь» очень высокая, что объясняется маленькими объемами капиталов и резервов.

3. Предложения мер по улучшению финансового состояния ООО «МЕДВЕДЬ»

Для скорейшей стабилизации финансового положения ООО «Медведь» можно предложить на рассмотрение следующие мероприятия:

Из текущей бухгалтерской отчетности было выявлено, что на предприятии уже не используется большое количество оборудования, так его частые поломки вызывали дополнительные расходы на его обслуживание и ремонт. Содержание старого оборудования приводит к увеличению расходов на налоги, в частности на налог на имущество. Износ же оборудования составляет 75%. В связи с этим предприятию можно рекомендовать реализацию оборудования, даже по ценам ниже остаточной стоимости. Если в будущем увеличится количество заказов на производство продукции, на данном оборудовании невозможно произвести продукцию конкурентоспособную, соответствующую требованиям сегодняшнего дня. Реализация морально устаревшего оборудования может быть осуществлена предпринимателям мелких предприятий, которым приобрести импортное оборудование нереально, а для небольшого объема производства это оборудование еще может послужить и принести выгоду его владельцу.

Чтобы осуществить это мероприятие потребуется естественно произвести затраты. Расчет затрат на реализацию морально устаревшего оборудования приведем в табл. 13

Таблица 13 - Расчет затрат на реализацию изношенного и неиспользуемого оборудования в ООО «Медведь»

Затраты	Сумма в тыс. руб.
Демонтаж оборудования	150
Заработная плата рабочим с начислениями за демонтаж оборудования	62
Транспортировка оборудования до покупателя	300
Итого:	512

Предполагаемая реализационная стоимость оборудования составляет 4600 тыс. руб. Доход от продажи этого оборудования получится в сумме 4088 тыс. руб.

Если доход будет получен в денежной форме, предпочтительнее его сразу же будет реализовать в долгосрочные капиталовложения. Средства можно направить, например, на предоставление займов сторонним организациям, приобретение ценных бумаг - векселей, облигаций.

Чтобы на практике предполагаемые реализации оказались успешными просчитаем предварительно предполагаемый финансовый результат.

У ООО «Медведь» имеется обращение руководства ЗАО «Берег» с просьбой предоставить долгосрочный займ. Поскольку финансовое состояние ЗАО «Берег» не позволяет получить кредит в банке, ООО «Медведь» может предоставить ЗАО «Берег» займ сроком на 3 года и под 25%. Такие условия этой организацией заявлены приемлемыми. От предоставления займа доходы в ООО «Медведь» могут быть следующими (в табл. 14):

Таблица 14 - Доходы ООО «Медведь» от предоставления займа

ООО «Медведь»	ЗАО «Берег»
Сумма предоставленного кредита, тыс. руб.	4088
Выплата обязательств и процентов по кредиту
1-й год	2385
2-й год	2044
3-й год	1704
Итого	6133
В том числе сумма выплаченных процентов	2045

Из табл. 14 видно, что ЗАО «Берег» выплатит свой займ и проценты по кредиту в течение трех лет в сумме 6133 тыс. руб. ООО «Медведь» получит прибыль, равную сумме процентов по займу, то есть 2045 тыс. руб. (6133-2045). Однако стоит отметить, что выдача займов другим организациям, тем более неплатежеспособным по своему финансовому состоянию рискованно, то есть, возможна неуплата предприятием своих обязательств в срок. Поэтому следует обратить внимание и на другие пути получения прибыли. Одним из таких является вложение в ценные бумаги, например, в облигации.

ООО «Медведь» может затратить на приобретение облигаций 4088 тыс. руб. Срок погашения облигаций равен 3 годам. Номинальная стоимость приобретенных облигаций составляет 4500 тыс. руб. по облигациям ежегодно выплачивается процент, начисляемый по ставке 35%.

За первый год доход (проценты) по облигациям будет получен в сумме 1430,8 тыс. руб. (4088*35%). Одновременно будет доначислена 1/3 разницы между номинальной и первоначальной стоимостью облигаций в сумме 137,3 тыс. руб. ((4500-4088)/3). За один год будет получен доход по облигациям в сумме 1568,1 тыс. руб., а за три года 4704,3 тыс. руб. (1568,1*3). За вычетом суммы, затраченной на покупку облигаций ООО «Медведь» получит чистую прибыль от финансового вложения 616,3 тыс. руб. (4704,3-4088).

Оценим эффективность предлагаемого финансового вложения методом расчета чистого приведенного эффекта. Метод основан на сопоставлении величины исходных финансовых вложений с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока. Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента r, устанавливаемого аналитиком самостоятельно, исходя из ежегодного процента возврата, который он хочет или может иметь на вложенный им капитал.

На основании предыдущих расчетов сопоставим величину вложений с общей суммой дисконтированных чистых поступлений в течение 3-х лет в табл. 15.

Таблица 15 - Величина финансовых вложений и общая сумма дисконтированных чистых поступлений в ООО «Медведь»

	Величина финансовых вложений	Общая сумма дисконтированных чистых поступлений NPV
Покупка облигаций	4088	616,3

Очевидно, что NPV > 0, значит, проект можно принять. Показатель NPV отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала организации в случае принятия рассматриваемого проекта.

Таким образом, использование полученного дохода в финансовые вложения на покупку облигаций, позволит увеличить чистую прибыль предприятия, хотя и не такую большую как от предоставления займов сторонней организации. Однако преимущества вложения в ценные бумаги так же очевидны.

Заключение

Результаты проведенного исследования в рамках курсовой работы на актуальную тему позволяют сделать следующие выводы:

Бухгалтерский баланс фирмы представляет собой моментальный снимок финансово-хозяйственного состояния фирмы на определенную дату (начало квартала, года), Состояние же средств предприятия в течение отчетного периода адекватно он не отражает.

В балансе хозяйственные средства представлены, с одной стороны, по их видам, составу и функциональной роли в процессе воспроизводства совокупного общественного продукта, а с другой - по источникам их формирования и целевому назначению. В этой двойственности не только суть закона единства противоположностей, но и основа для оценки финансового положения фирмы.

Исследованное предприятие ООО «Медведь» является производственно-коммерческой фирмой занимающейся производством и реализацией молочной продукции. Фирма от своей хозяйственной деятельности имеет прибыль, но полученные в результате анализа данные свидетельствуют, что вложенный капитал используется недостаточно эффективно, производственные мощности загружены не полностью, поэтому очень низкая эффективность хозяйствования.

Имущество фирма увеличила за период 2006-2007 гг., снизив при этом объемы запасов и затрат. Зато резко увеличился удельный вес денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, в основном это произошло из-за увеличения удельного веса дебиторской задолженности и прочих активов. Источники имущества увеличились за счет увеличения собственных и заемных средств, хотя удельный вес собственных средств снизился. Снизился и удельный вес кредиторской задолженности. В составе источников нет долгосрочных кредитов банков и займов в силу недоступности источника. Увеличение доли оборотных средств, в данном случае, свидетельствует об отвлечении части текущих активов на кредитование потребителей товаров, прочих дебиторов -фактической иммобилизации части оборотных средств из производственной программы.

Фирма на данный момент недостаточно обеспечена быстрореализуемыми активами, поэтому ее положение в ближайшее время затруднительно, для срочного погашения краткосрочных долгов следует привлечь медленнореализуемые активы. Имеется дефицит денежных средств по причине снижения кредиторской задолженности, поэтому баланс фирмы неликвиден.

По типу финансовой устойчивости предприятие в 2007 году относится к 4 типу (т. е. кризисное финансовое состояние).

Наблюдается рост всех видов источников формирования запасов в период 2006-2007 гг. Но, несмотря на это, предприятие в этот период не обеспечено ни одним из предусмотренных источников формирования запасов (везде недостаток, хотя он и снижается).

Фирма зависит от заемных средств, то есть все обстоятельства предприятия не могут быть покрыты его собственными средствами, однако значение коэффициента автономии финансовых средств показывает, что ей нужно еще больше привлекать заемных средств.

Иммобилизованных средств на предприятии значительно больше, чем мобильных, а, следовательно, их способность приносить выручку от реализации и прибыль низки.

Фирма неактивно использует капитал, так как скорость его оборота снижена.высокая скорость только оборота собственного капитала, что объясняется его маленькими объемами и резервами.

Для выхода из кризисного финансового состояния фирме вначале нужно его стабилизировать, используя внутренние резервы.

Список использованных литературных источников

1. Методические рекомендации о порядке формирования показателей бухгалтерской отчетности организации. Утверждено приказом Минфина РФ от 28.06.2000 г. № 10н.

2. О формах бухгалтерской отчетности организации. Утверждено приказом Минфина РФ от 13.01.2000 г. № 4а.

3. Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации», ПБУ 4/99 от 06.07.99.

4. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Уч. Пособие для вузов - М.: ИНФРА-М, 2005.

5. Большаков С.В. Финансы предприятий: Теория и практика. М.:, 2005.

6. Гаврилова А.Н., Попов А.А. Финансы организаций (предприятий). М.:, 2005.

7. Гиляровская Л.Т. Экономический анализ. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006.

8. Г.Я. Гольдштейн. Основы менеджмента. Учебник. www.aup.ru

9. Ермолович Л.Л., Сивчик Л.Г., Толкач Г.В., Щитникова И.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - Минск: Интерсервисс; Экоперспектива, 2005.

10. Комплексный анализ финансово-хозяйственной деятельности районной кооперативной организации. Под. Ред. Проф. З.А, Капелюк. - Н-ск: СибУПК, 2006.

11. Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дъякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004.

12. Маркарьян Э. А., Герасименко Г. П., Маркарьян С. Э. Экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник / Э. А. Маркарьян, Г. П. Герасименко, С. Э. Маркарьян - Ростов н/Д: Феникс, 2005.

13. Молибог Т. А. Комплексный экономический анализ финансово-хозяйственной деятельности организации: учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям 060400 «Финансы и кредит», 060500 «Бухгалт.учет, анализ и аудит», 060600 «Мировая экономика», 351200 «Налоги и налогообложение» / Т. А. Молибог, Ю. И. Молибог. - М.: Гуманитар. Ищд. Центр ВЛАДОС, 2005.

14. Оценка стоимости предприятия (бизнеса): Учебное пособие / Под ред. Н.А. Абдуллаева, Н.А. Колайко - М.: ЭКМО, 2000.

15. Савицкая Г.В. Комплексный анализ финансово-хозяйственной деятельности. - Минск: ОАО «Новое Знание», 2006.

16. Теория управления. Учебное пособие. / Под ред. Ю.В. Васильева. М.: «Финансы и статистика. - 2005.

17. Чуев И.Н., Чечевицына Л.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности. Учебное пособие - Ростов-н/Д. Феникс. 2004.

18. Шеремет А. Д., Негашев Е. В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. - М.: ИНФРА-М, 2003.

19. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Нагашев Е.В. Методика финансового анализа. - М.: ИНФРА-М, 2004.

20. Щербинина А.В. Финансы организаций. Ростов н/Д: Феникс, 2005.

21. Чуев И.Н., Чечевицына Л.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности. Учебное пособие - Ростов-н/Д. Феникс. 2005.

22. Шуляк П.Н. Финансы предприятия. -- М., 2005.

23. Экономика предприятий: Учебник для вузов / Под ред. Горфинкеля В.Я. - М., 2003.

24. Юрзинова И.Л., Незамайкин В.Н. Финансы организаций: менеджмент и анализ. Учебное пособие. - М.: Изд-во Эксмо, 2005.

Интернет-страницы

25. Eurocon.hut1.ru

Страницы: 1, 2, 3, 4