Анализ финансового состояния ЗАО "Агротехсервис" как сопутствующая аудиту услуга

Т а б л и ц а 3.
Состав, структура и динамика собственного и заемного капитала
Показатель	Остатки по балансу, тыс.руб.	Структура собственного и заемного капитала, %
	На начало года	На конец года	Изменение (+,-)	На начало года	На конец года	Изменение (+,-)
А	1	2	3	4	5	6
1. Капитал и резервы, всего	5564,0	5412,4	-151,6	84,68	86,36	1,68
1.1. Уставной капитал	1252,0	1252,0	0,0	22,50	23,13	0,63
1.2. Добавочный капитал	2337,0	2337,0	0,0	42,00	43,18	1,18
1.3. Резервный капитал	288,0	301,0	13,0	5,18	5,56	0,39
1.4. Фонд социальной сферы	246,0	235,5	-10,5	4,42	4,35	-0,07
1.5. Целевые финансирование и поступления	0,0	0,0	0,0	0,00	0,00	0,00
1.6. Нераспределенная прибыль прошлых лет	0,0	0,0	0,0	0,00	0,00	0,00
1.7. Нераспределенная прибыль отчетного года	1441,0	1286,0	-155,0	25,90	23,76	-2,14
2. Обязательства, всего	1006,5	854,5	-152,0	15,32	13,64	-1,68
2.1. Долгосрочные обязательства	45,0	100,0	55,0	4,47	11,70	7,23
2.2. Краткосрочные обязательства	120,0	99,0	-21,0	11,92	11,59	-0,34
2.2.1. Кредиторская задолженность	683,0	519,5	-163,5	67,86	60,80	-7,06
2.2.2. Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов	158,5	136,0	-22,5	15,75	15,92	0,17
2.2.3. Доходы будущих периодов	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
2.2.4. Резервы предстоящих расходов и платежей	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
2.2.5. Прочие краткосрочные обязательства	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Итого собственного и заемного капитала	6570,5	6266,9	-303,6	100,00	100,00	Х

В собственном капитале значительная часть приходится на добавочный капитал - 42,0% и 43,18% на начало года и на конец года соответственно. Эффект финансового рычага характеризуется коэффициентом соотношения заемного капитала (ЗК) к собственному капиталу (СК):

Ксоотн = ЗК/СК

В конечном итоге, он характеризует, сколько заемных средств приходится на 1 руб. собственных. Чем выше значение этого коэффициента, тем больше займов у компании и тем рискованнее ситуация, которая может привести ее к банкротству. Высокий уровень коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения у прдприятия дефицита денежных средств. Считается, что коэффициент соотношения собственного и заемного капитала в рыночных условиях не должен превышать единицы. Этот коэффициент в современной литературе обозначается как «плечо» финансового рычага (коэффициент финансовой задолженности)

По данным бухгалтерского баланса ЗАО "Агротехсервис":

Ксоотн = 1006,5/5564,0 = 0,181 - на начало 2001 года.

Ксоотн = 854,5/5412,4 = 0,158 - на начало 2002 года.

Расчеты говорят о том, что коэффициент финансового рычага далек от предельно допустимого значения и имеет тенденцию к снижению. Это означает, что организация осуществляет деятельность в основном за счет собственных средств.

Анализ рентабельности собственного и заемного капитала. Этот анализ выполняется по данным аналитической таблицы 4.

При анализе собственного капитала будем использовать следующую факторную модель:

Рск = Р/СК = Р/N * N/ЗК * ЗК/СК = Рп * Озк * Ксоотн

Расчет ведется методом абсолютных разниц.

Рск (Рп) = Рп * Озк0 * Фр0 = -0,012 * 19,545 * 0,181 = -0,042

Рск (Озк) = Рп1 * Озк * Фр0 = 0,062 * 4,896 * 0,181 = 0,055

Рск (Фр) = Рп1 * Озк1 *Фр = 0,062 * 24,441 * (- 0,023) = -0,035

Баланс отклонений:

-0,042+0,055 - 0,035 = -0,021

Таблица 4
Исходные данные для проведения анализа рентабельности собственного и заемного капитала
Показатель	Предыдущий год	Отчетный год	Изменение
А	1	2	3
1. Выручка от продаж, N	19672,3	20884,9	1212,6
2. Прибыль, Р	1441	1286,9	145,9
3. Среднегодовая величина активов, А	5799,3	6418,7	619,5
4. Заемный капитал, ЗК	1006,5	854,5	-152
5. Собственный капитал, СК	5564	5412,4	-151,6
6. Рентабельность собственного капитала, Р/СК	0,259	0,238	-0,021
7. Оборачиваемость заемного капитала, N/ЗК	19,545	24,441	4,896
8. Финансовый леверидж (рычаг),ЗК/СК	0,181	0,158	-0,023
9. Оборачиваемость активов, N/A	3,392	3,254	-0,138
10. Рентабельность продаж Р/N	0,073	0,062	-0,012
11. Коэффициент соотношения активов с заемным капиталом, А/ЗК	5,762	7,512	1,75
12. Рентабельность заемного капитала Р/ЗК	1,432	1,506	0,074

Итак, наибольшее влияние на рентабельность собственного капитала оказывает оборачиваемость заемного капитала - дает увеличение на 0,055 пункта. Эффект финансового рычага дает уменьшение на 0,035 пункта.

Этот анализ дает возможность понять, насколько тесна связь между собственным и заемным капиталом, как важно соблюсти баланс, поддерживать правильное их соотношение.

Для анализа рентабельности заемного капитала воспользуемся следующей моделью:

Рзк = Р/ЗК = Р/N * N/A * А/ЗК = Рп * Оа* Ксоотн

Где Оа - оборачиваемость активов;

Ксоотн - коэффициент соотношения активов и заемного капитала.

Исходные данные даны в таблице 4. Расчет проводится методом абсолютных разниц.

Рзк(Рп)= Рп * Оа0* Ксоотн0 = -0,012 * 3,392 * 5,762 = -0,227 - изменение рентабельности заемного капитала под действием изменения рентабельности продаж.

Рзк(Оа)= Рп1 * Оа* Ксоотн0 = 0,062 * (-0,138) * 5,762 = -0,049 - изменение рентабельности заемного капитала под влиянием изменения оборачиваемости активов. Мы видим, что рентабельность заемного капитала находится в обратной зависимости от величины активов предприятия.

Рзк(Ксоотн)= Рп1 * Оа1* Ксоотн = 0,062 * 3,254 * 1,750 = 0,351 - изменение рентабельности заемного капитала за счет изменения соотношения активов и заемного капитала. Видно, что это соотношение оказывает наибольшее влияние на изменение результативного показателя за отчетный период.

Баланс отклонений: - 0,227 -0,049 + 0,351 = 0,074

Анализ рентабельности «чистых активов»

Для детального исследования влияния показателей устойчивости на эффективность использования активов организации, возьмем за основу показатель «рентабельность чистых активов». Показатель чистых активов (ЧА) определяется как разница между суммой активов, принимаемой к расчету, и суммой обязательств, принимаемых к расчету чистых активов. Величина чистых активов организации по существу равняется реальному собственному капиталу. Его динамика и абсолютное значение характеризуют устойчивость финансового состояния организации, а для акционерных обществ - это один из важнейших показателей их деятельности. В таблице 5 представлен расчет величины чистых активов ЗАО "Агротехсервис" за 2001 год. В активы, принимаемые к расчету чистых активов, входят:

Нематериальные активы;

Основные средства;

Незавершенное строительство;

Долгосрочные финансовые вложения;

Прочие внеоборотные активы

Запасы;

Дебиторская задолженность;

Денежные средства;

Прочие оборотные активы.

В обязательства, принимаемые к расчету чистых активов, включаются:

Целевые финансирования и поступления;

Долгосрочные займы;

Краткосрочные займы;

Кредиторская задолженность;

Расчеты по дивидендам;

Прочие краткосрочные пассивы.

Данные таблицы 5 демонстрируют, что величина чистых активов за 2001 год снизилась на 79,60 тыс.руб. (с 5308,0 тыс.руб. в начале года до 5228,40 тыс.руб. в конце отчетного года). Темп роста чистых активов составил 0,99.

Анализ рентабельности чистых активов проведем методом абсолютных

разниц. Модель для факторного анализа будет выглядеть так:

Рча = Р/ЧА = Р/N * N/А * А/ЧА = Рп * Оа * dA

Т а б л и ц а 5
Расчет чистых активов ЗАО "Агротехсервис" за 2001 г.
Показатель	Код строки ф. № 1 и ф. № 2	На начало года, тыс. руб.	На конец года, тыс. руб.	Изменение (+,-), тыс. руб.	Темп роста, %
1	2	3	4	5	6
1. Нематериальные активы	110	55,10	36,00	-19,10	0,65
2. Основные средства	120	3452,40	3500,00	47,60	1,01
3. Незавершенное строительство	130	165,50	90,00	-75,50	0,54
4. Долгосрочные финансовые вложения	140
5. Прочие внеоборотные активы	150
6. Запасы	210	1673,00	1320,00	-353,00	0,79
7. Дебиторская задолженность	230+240+244	488,50	616,90	128,40	1,26
8. Краткосрочные финансовые вложения	250-252	40,00	60,00	20,00	1,50
9. Денежные средства	260	440,00	460,00	20,00	1,05
10. Прочие оборотные активы	270
11. Итого активов для расчета чистых активов	Сумма п.п.1 - 10	6314,50	6082,90	-231,60	0,96
12. Целевые финансирования и поступления	450

Продолжение таблицы 5

13. Заемные средства	590+610	165,00	199,00	34,00	1,21
14. Кредиторская задолженность	620	683,00	519,50	-163,50	0,76
15. Задолженность участникам по выплате доходов	630	158,50	136,00	-22,50	0,86
16. Прочие краткосрочные пассивы	660
17. Итого пассивов, исключаемых из стоимости активов	Сумма п.п.12 - 17	1006,50	854,50	-152,00	0,85
18. Стоимость чистых активов по данным ф.№ 1	п. 11-п.18	5308,00	5228,40	-79,60	0,99
19. Стоимость чистых активов по данным ф. №3	150	5308,00	5228,40	-79,60	0,99
20. Отклонение	п. 19-п. 20	0,00	0,00	0,00

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7