Анализ финансовых результатов и хозяйственной деятельности компании" (на примере АО "Экотон+")

Как итог роста расходов, себестоимости и снижения валовой прибыли, является отрицательная чистая прибыль.

Проведем вертикальный анализ отчета о движении денежных средств, с целью выявления тенденций изменения в структуре основных денежных потоков, доходов и расходов организации.

Вертикальный анализ отчета о движении денежных средств

	2007	2008	2009
Операционная деятельность
Поступление денежных средств, всего	100%	100%	100%
Реализация товаров	97,08%	95,25%	93,61%
Предоставление услуг	-	-	0,01%
Прочие поступления	2,92%	4,26%	6,38%
Выбытие денежных средств, всего	100%	100%	100%
Платежи поставщикам	60,28%	48,23%	54,57%
Авансы выданные	-	0,77%	-
Выплаты по заработной плате	13,46%	15,15%	15,38%
Выплата вознаграждений по займам	11,09%	16,84%	6,35%
КПН	0,46%	1,54%	0,45%
Другие платежи в бюджет	10,38%	8,98%	12,04%
Прочие выплаты	4,33%	8,17%	11,20%
Инвестиционная деятельность
Поступление денежных средств, всего	100%	100%	100%
Реализация основных средств	92,58%	-	-
Прочие поступления	7,42%	-	-
Выбытие денежных средств, всего	100%	100%	100%
Приобретение основных средств	-	-	12,91%
Приобретение финансовых активов	-	-	23,84%
Прочие выплаты	-	-	63,16%
Финансовая деятельность
Поступление денежных средств, всего	100%	100%	100%
Получение займов	-	-	88,36%
Эмиссия акций	-	-	11,64%
Выбытие денежных средств, всего	100%	100%	100%
Погашение займов	99,02%	99,94%	97,39%
Прочие	0,98%	0,06%	2,61%

Анализ выявил следующие тенденции:

Уменьшение поступления денежных средств от реализации товаров на 3,47% и, соответственно, увеличение прочих поступлений, что, однако не является ущербным для основной деятельности компании. Следовательно, эту тенденцию можно признать положительной. Также можно заметить, увеличение денежных потоков, связанных с займами и кредитами, что говорит об увеличении затрат на возврат и обслуживание займов.

2.3 Анализ финансовой отчетности посредством финансовых коэффициентов

Анализ финансовой устойчивости по относительным показателям: Финансовая устойчивость отражает такое состояние финансовых ресурсов, при котором предприятие, маневрируя денежными средствами, способно путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а также способствовать его расширению и обновлению.

Финансовая устойчивость предприятия определяется совокупностью коэффициентов, характеризующих разные стороны производственного процесса с экономической точки зрения, и их сравнения с нормативными.

В Таблице 9 приведены значения коэффициентов финансовой устойчивости для АО "Экотон+".

Таблица 9. Значения коэффициентов финансовой устойчивости для АО "Экотон+"

	2007	2008	2009
Коэффициент автономии	0,8%	0,81%	1,4%
Коэффициент отношения заемных и собст.ср-в	4,04	4,29	-24,94
Коэффициент соотношения мобильных и имм.ср-в	0,18	0,30	0,25
Коэффициент отношения собсв.ср-в к заемным	0,25	0,23	-0,04
Коэффициент маневренности	-0,84	-0,66	-1,06
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собст.средствамими	-1,30	2,85	-0,13
Коэффициент имущества производственного назначения	0,90	0,81	0,84
Коэффициент долг.привлеченных заемных средств	0,74	0,79	1,05
Коэффициент краткр.задолженности	0,19	0,05	0,09
Коэффициент кредиторской задолженности	0,09	0,09	0,11

Из данных таблицы 9, можно сделать следующие выводы:

Коэффициент автономии должен быть > 50%, тогда заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия, в нашем случае этот коэффициент составляет максимум 15%, что свидетельствует о финансовой зависимости, увеличении риска финансовых затруднений.

Коэффициент отношения заемных и собственных средств должен приблизительно равняться единице, значительное отклонение, которое мы можем наблюдать, говорит о финансовой неустойчивости предприятия и сопряжено с высоким уровнем риска. Значение обратного ему коэффициента отношения собственных и заемных средств также неудовлетворительно.

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств определяется как отношение мобильных средств и долгосрочной дебиторской задолженности к иммобилизованным средствам (внеоборотные активам, скорректированным на дебиторскую задолженность долгосрочного характера). Динамика коэффициента показана на Графике 1.

График 1. Динамика коэффициента соотношения мобильных и иммобилизованных средств

При прочих равных условиях, положительной тенденцией являлся бы рост значения коэффициента, но в 2009 году мы можем отметить его снижения на 5 %.

Коэффициент маневренности характеризует, какая доля источников собственных средств находится в мобильной форме и равен отношению разности между суммой всех источников собственных средств и стоимостью внеоборотных активов к сумме всех источников собственных средств и долгосрочных кредитов и займов, рекомендуемое значение -0,5 и выше, в нашем случае значение коэффициента далеко от нормы.

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами равен отношению разности между суммой источников собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и займов и внеоборотных активов к величине запасов и затрат. Рекомендуемое значение 0,6-0,8

Коэффициент имущества производственного назначения - характеризует структуру имущества предприятия и равен отношению суммы внеоборотных активов, запасов и затрат к валюте баланса. Значение коэффициента колеблется в пределах 0,8-0,9, что вполне удовлетворяет нормативным требованиям.

Коэффициент долгосрочно привлеченных заемных средств - определяется как отношение долгосрочных кредитов и заемных средств к сумме источников собственных средств и долгосрочных кредитов и займов. Можно заметить, что его значение для предприятия постепенно увеличилось с 0,74 до 1,05, что говорит об увеличении суммы долгосрочных заемных средств

Коэффициент краткосрочной задолженности характеризует долю краткосрочных обязательств в общей сумме обязательств - в 2008 году значение коэффициента резко снижается, до 0,05, в 2009 поднимается до 0,09, что, в целом, можно рассматривать как положительную тенденцию.

Коэффициент кредиторской задолженности характеризует долю кредиторской задолженности и прочих пассивов в общей сумме обязательств предприятия. В рассматриваемый период наблюдался незначительный рост значения этого коэффициента с 0,09 до 0,11. Динамика коэффициента показана на Графике 2.

График 2. Динамика коэффициента кредиторской задолженности

Анализ финансовой устойчивости по абсолютным показателям. Для проведения анализа финансовой устойчивости по абсолютным показателям, воспользуемся данными приведенными в таблице 10.

Таблица 10 Анализ финансовой устойчивости по абсолютным показателям

Показатель	31.12.2007	31.12.2008	30.09.2009
1. собственные средства	1 257 510	1 277 526	-264 699
2. постоянные активы	5 361 407	5 211 899	5 080 645
3. собственные оборотные средства	-4 103 897	-3 934 373	-5 345 344
4. долгосрочные обязательства	3 649 309	4 714 027	5 314 187
5. собственные и долгосрочные источники формирования запасов	-454 588	779 654	-31 157
6. Краткосрочные кредиты	990 777	275 484	569 968
7. общие источники формирования запасов	536 189	1 055 138	538 811
8. Товарно-материальные запасы	349 416	273 541	247 522
9. Излишек или недостаток собственных оборотных средств	-4 453 313	-4 207 914	-5 592 866
10. Излишек или недостаток собственных и долгосрочных источников формирования запасов	-804 004	506 113	-278 679
11. Излишек или недостаток общей величины источников формирования запасов	186 773	781 597	291 289
12. Тип финансовой устойчивости	Неуст. финансовое состояние	Уст.финансовое состояние	Неуст. финансовое состояние

Анализ ликвидности. Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена.

Таблица 11 Анализ показателей ликвидности

	31.12.2007	31.12.2008	30.09.2009
1. Коэффициент срочной ликвидности	0,37	1,33	0,57
2. Коэффициент текущей ликвидности	0,68	2,01	0,98
3. Коэффициент абсолютной ликвидности	0,03	0,01	0,01

Диаграмма 4 Динамика изменений коэффициентов ликвидности в период 2007-2009 гг.

Как видно из таблицы 11 и диаграммы 4, на рассматриваемом предприятии: для коэффициента срочной ликвидности (показывает какая часть краткосрочной задолженности может быть погашена за счет наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов.) рекомендуемое значение - 0,5-1,0. В период 2009 года достигнуто оптимальное значение коэффициента.

Коэффициент абсолютной ликвидности определяется как отношение наиболее ликвидных активов к наиболее срочным обязательствам и краткосрочным пассивам. Для него рекомендуемое значение - 0,2-0,5, полученное значение составляет 0,01, что является недостаточным.

Для коэффициента текущей ликвидности (характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств.), для которого рекомендуемое значение коэффициента 2,0-2,5, полученное значение является неудовлетворительным, что сигнализирует о невозможности своевременного погашения срочных обязательств.

Из 3-х коэффициентов значение только 1 является удовлетворительным, что дает основание для вывода о проблемах с ликвидностью компании.

Проведение финансового анализа не возможно без анализа рентабельности (таблица 12).

Таблица 12 Анализ рентабельности

Показатели рентабельности	2007	2008	2009
Валовая рентабельность	30%	36%	83%
Чистая рентабельность / Рентабельность от основной деятельности	-3,0%	-1,9%	0,0%
Рентабельность собственного капитала (ROE)	-5,7%	-2,3%	0,0%
Возврат активов или Рентабельности инвестиций (ROI)	-1,1%	-0,4%	0,0%
Рентабельность оборотных средств (RCA)	- 0,07	- 0,02	-
Рентабельность постоянных активов (RFA)	-1%	-1%	0%

Проанализировав полученные данные, можно заметить, отрицательные тенденции по всем показателям, что свидетельствует о том, что компания нерационально использует свои ресурсы.

2.4 Анализ банкротства

Методика диагностики вероятности банкротства. Под банкротством принято понимать финансовый кризис, то есть неспособность фирмы выполнять свои текущие обязательства. Помимо этого, фирма может испытывать экономический кризис (ситуация, когда материальные ресурсы компании используются неэффективно) и кризис управления (неэффективное использование человеческих ресурсов, что часто означает также низкую компетентность руководства и, следовательно, неадекватность управленческих решений требованиям окружающей среды). Соответственно, различные методики предсказания банкротства, как принято называть их в отечественной практике, на самом деле предсказывают различные виды кризисов. Именно поэтому оценки, получаемые при их помощи, нередко столь сильно различаются. Другое дело, что любой из обозначенных видов кризисов может привести к коллапсу, смерти предприятия. В этой связи, понимая механизм банкротства как юридическое признание такого коллапса, данные методики условно можно назвать методиками предсказания банкротства. Представляется, однако, что ни одна из них не может претендовать на использование в качестве универсальной именно по причине "специализации" на каком-либо одном виде кризиса. Поэтому кажется целесообразным отслеживание динамики изменения результирующих показателей по нескольким из них. Выбор конкретных методик, очевидно, должен диктоваться особенностями отрасли, в которой работает предприятие. Более того, даже сами методики могут и должны подвергаться корректировке с учетом специфики отраслей.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6