Анализ финансового состояния предприятия и разработка предложений по его улучшению (на примере ООО "Мираж")

Из таблицы 42 видно, что превышение фактической выручки от реализации над порогом рентабельности составляет запас финансовой прочности предприятия. В 2006 году значение данного показателя составило 50,396 млн. руб., в 2008г. - 84,57 млн. руб.

Несмотря на увеличение выручки от реализации продукции, сила воздействия операционного рычага уменьшается. Это связано с увеличением переменных затрат на 4,5% в 2008 году по сравнению с 2006 годом.

На рис. 17 графическим способом определены суммы прибыли, соответствующие различным уровням выручки (на 2008год).

Рис.17. График точки безубыточности

Заштрихованный треугольник, находящийся слева от точки пересечения линии выручки с линией суммарных издержек, представляет собой зону убытков: до достижения порогового объема в 1797754 единиц товара (продукции) предприятие находится "в минусах"; треугольник правее точки пересечения кривых соответствует зоне прибылей: как только предприятие переходит порог сбыта, каждая новая единица товарной продукции ООО "Мираж".приносит предприятию прибыль.

Рис.18. Процесс формирования финансовых результатов предприятия

Финансовый риск - это дополнительный риск, налагаемый на держателей обыкновенных акций (акционеров) в результате решения о финансировании путем привлечения заемного капитала.

Эффект финансового рычага характеризует прирост финансовый рентабельности или рентабельности собственного капитала (Rск = QП чист / П700), который обеспечивается благодаря привлечению заемного капитала, несмотря на его платность.

Основная формула для расчета ЭФР:

ЭФР(%) = КНАЛОГ • (Rк - d) • ( )

где: КНАЛОГ - налоговый мультипликатор, отражающий уровень налогообложения прибыли предприятия;

Rк = QП / П700 - рентабельность инвестированного капитала (или экономическая рентабельность). Показывает, сколько копеек прибыли предприятие зарабатывает на каждый вложенный рубль капитала.

d - средневзвешенная цена заемного капитала. (kd)

(Rк - d) - так называемый дифференциал финансового рычага, характеризующий разницу между прибыльностью инвестированного капитала и ценой возможного привлечения заемного капитала. Чем больше дифференциал, тем лучше.

На предприятии растет доля заемного капитала по отношению к собственному. Значение финансового рычага является положительной величиной, что говорит о маловероятном риске вложения в бизнес заемного капитала, так как за счет получаемой прибыли на вложенный капитал при текущем уровне рентабельности предприятие сможет выплачивать проценты по займам и кредитам. Привлекаемый заемный капитал работает на финансовые результаты предприятия в сторону увеличения их чистой прибыли. Привлекаемый капитал формирует структуру финансовых ресурсов предприятия. Предприятие стремится улучшить (оптимизировать) структуру капитала, для чего необходимо использовать методы: а) метод минимизации стоимости (цены капитала) d стремится к минимуму; б) метод максимизации эффекта финансового рычага (эффект финансового рычага (+) стремится к максимуму). На предприятии R >d, т.е. экономическая рентабельность больше цены капитала, а поскольку, цена капитала, превышающая экономическую рентабельность для предприятия неприемлема, поскольку она ухудшает его финансовые показатели, данный показатель свидетельствует об обратном. В 2008 году эффект финансового рычага ООО "Мираж" составил 4,2% (табл.43). При этом сохранилось его положительное значение, но абсолютное значение по сравнению с 2006 годом (5%) уменьшилось.

Таблица 43 Эффект "финансового рычага" (ЭФР)

№ п/п	Наименование	Обозначения, формулы	Ед. изм.	Абсолютные значения	(±)
				2006 г.	2008 г.
1	2	3	4	5	6	7	8
I	1.1.	Доля чистой прибыли (налоговый мультипликатор)	КНАЛОГ	---	0,076	0,056	- 0,021
	1.2.	Собственный капитал	КСОБ	млн. руб.	13,145	23,048	+ 9,903
	1.3.	Заемный капитал (кредиты, займы)	КЗМН = (П590 + П610)	млн. руб.	3,045	5,987	+ 2,942
	1.4.	Плечо "финансового рычага"		---	0,232	0,260	+0,028
	1.5.	Цена заемн. капитала (%-ная ставка)	d	%	13%	13%	0%
	1.6.	Экономич. рентаб-ть предприятия	RK	%	65,1%	65,0%	- 0,1%
	1.7.	Дифференциал "фин. рычага"	± (RK - d)	%	52,1	52,0	-0,1
II	2.1.	"Эффект фин. рычага"	ЭФР =Кналог(RK - d)?	%	5,0%	4,2%	-0,8%

На каждый рубль вложенного капитала предприятие в 2008 году получило прибыль в размере 65 коп., а за пользование заемными средствами оно уплатило по 9,29 коп.. в результате на каждом заемном рубле предприятие заработало 56 коп.

В отдельные периоды жизни предприятия бывает целесообразно сначала прибегнуть к мощному воздействию на финансовый рычаг, а затем ослабить его; в других случаях следует соблюдать умеренность в наращивании заемных средств.

Многие экономисты считают, что золотая середина близка к 30-50 процентам, то есть что эффект финансового рычага оптимально должен быть равен одной трети-половине уровня экономической рентабельности активов. Тогда эффект финансового рычага способен как бы компенсировать налоговые изъятия и обеспечить собственным средствам достойную отдачу. Чем меньше разрыв между экономической рентабельностью и средней ставкой процента, тем большую долю приходится отводить на заемные средства для подъема рентабельности собственных средств, но это небезопасно при снижении дифференциала.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Дипломная работа посвящена формированию и совершенствованию финансовой политики ООО "Мираж".

В процессе дипломной работы разработаны мероприятия по совершенствованию финансовой политики, которые основываются на результатах финансового и операционного анализа. Решены следующие задачи: показаны роль и место финансового анализа в современной финансовой политике предприятия, дана содержательная характеристика финансового состояния предприятия, выполнен комплексный анализ финансовой деятельности предприятия с использованием официальной финансовой отчетности за 2006-2008гг.

Предприятие демонстрирует высокие темпы роста :

- по выручке - 22,6%;

- по прибыли от продаж - 45% ;

- по чистой прибыли - 28,9%;

По западным методикам предприятие располагает высоким коэффициентом критической оценки ("лакмусовая бумажка"), которая составляет в 2008 году - 89,9%, это значит, при наступлении неожиданных обстоятельствах, не в нашу пользу, предприятие более чем на 50% (89%) может рассчитаться по своим краткосрочным обязательствам и сохранить достигнутые объёмы деятельности в ближайшей перспективе.

Три базовых показателя платёжеспособности (абсолютная, текущая, быстрая ликвидность), по данным 2008 года в два и более раза отличается от нормальных значений.

Для 2008 года коэффициент покрытия обязательств притоком денежных средств (коэффициент Бивера) составляет 0,141 (14,1%), т.е. предприятие имеет высокий риск потери платёжеспособности.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств в 2008 году составил 6,760 оборотов в год, т.е. рубль оборотных средств генерирует 6руб.76коп. годовой выручки.

К сожалению, наметилась понижательная тенденция, что приводит к перерасходу оборотных средств. (Iксоб=0,688).

Предприятие располагает собственными оборотными средствами (45,016 тыс.руб.), но они не играют существенной роли, как источник финансирования текущих активов. Коэффициент устойчивости структуры оборотных активов предприятия составил 0,002 (при нормативе 0,10). За счёт чистого оборотного капитала, предприятие в состоянии профинансировать 0, 4% своих запасов.

По финансовым коэффициентам, которые регламентированы, предприятие не выходит за их рамки.

Предприятие имеет высокий уровень перманентного капитала (0,518).

Несмотря на то, что предприятие является высокорентабельным,"плечо финансового рычага" (0,26) можно считать недостаточным.

В обороте краткосрочные займы и кредиты, "длинные" - существенного влияния на финансирование активов не оказывают.

Все три года предприятие генерирует все текущие финансовые потребности в значительных объёмах.

Тенденция: устойчиво - тяжёлая. Причина состоит в том, что источник спонтанного финансирования (кредиторская задолженность) не справляется с финансированием не денежных оборотных средств (запасов, дебиторская задолженность). Это ставит текущую деятельность предприятия в зависимость от краткосрочных банковских кредитов и займов.

Рейтинговая оценка кредитоспособности заёмщика в 2008 году позволяет отнести его к группе "неуд", слабому классу кредитоспособности.

Комплексная оценка финансово-экономической эффективности подразумевает проверку ряда зависимостей, отражающих динамику изменения финансовых результатов и показателей эффективности предприятия .

Преобладание негативных позиций, даёт основание считать, что предприятие демонстрирует плохую финансовую устойчивость (по данным 2008 года).

Предприятию целесообразнее будет использовать следующие способы увеличения СОС:

- увеличение собственного капитала за счет реинвестиций из чистой прибыли;

- увеличение долгосрочных кредитов и займов, привлекаемых в оборот предприятия;

-уменьшение внеоборотных активов за счет реализации излишнего и ненужного оборудования.

Предприятию целесообразнее будет использовать следующие способы минимизации ТФП:

- уменьшение запасов без ущерба для производственной деятельности;

- снижение дебиторской задолженности;

- удержание в обороте предприятия кредиторской задолженности.

Для повышения платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия предложено ввести на предприятии систему скидок для постоянных клиентов (спонтанное финансирование), а также систему факторинга. Полученные средства, а также чистую прибыль, планируется направить на погашение краткосрочной кредиторской задолженности, что позволит улучшить структуру баланса предприятия и повысить его платежеспособность.

Увеличение доли собственного капитала за счет любого из перечисленных источников способствует укреплению финансовой независимости предприятия от внешних источников финансирования. Наличие нераспределенной прибыли в балансе можно рассматривать как источник пополнения оборотных средств предприятия. Возможное привлечение дополнительных долгосрочных займов способствует направлению его части на формирование оборотного капитала.

Предложенные в дипломной работе рекомендации можно считать экономически обоснованными, целесообразными и своевременными.

Таким образом, цель дипломной работы можно считать достигнутой.

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

1. Артеменко В.Г. Финансовый анализ: учебное пособие. / В.Г. Артеменко, М.В. Беллендир. - М.: Издательство "ДИС", ЕГАЭиУ, 1997.-128с.

2. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия: Учеб.пособие/ Э.И. Крылов, В.М. Власова, М.Г. Згорова и др. - М.: Финансы и статистика, 2003.-192с.

3. Баранов В.В. Финансовый менеджмент: механизмы финансового управления предприятиями в традиционных и наукоемких отраслях; Учеб. пособие для вузов.-М.: Дело, 2002.-272с.

4. Бесхмельницын М.О. Состояние черной металлургии // Экономист. - 2003. -№2. - с.32-42.

5. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие. - М.: Инфра-М, 2002. (Высшее образование).-215с.

6. Вакуленко Т.Г. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности для принятия управленческих решений. / Т.Г. Вакуленко, Л.Ф. Фомина. - СПб.: "Издательский дом Герда". 2001. - 288с.

7. Гиляровская Л.Т. Анализ и оценка устойчивости коммерческого предприятия /Л.Т. Гиляровская, А.А. Вехорева. СПб.: Питер, 2003. С60.

8. Годикова Н.И. Экономические предпосылки и факторы стабильности /Н.И. Годикова, Д.В. Попов // ЭКО.-2003.-№9.-С.144-159

9. Дронов Р.И. Оценка финансового состояния предприятия /Р.Дронов, А. Резник, Е. Бунина //Финансы.-2001.№4.-С.15-19.

10. Ефимова О.В. Финансовый анализ. - М.: Изд-во "Бухгалтерский учет", 2002.-528 с.

11. Зимин Н.Е. Анализ и диагностика финансового состояния предприятий: Учеб. пособие. - М.:ИКФ Эксмо,2002.-240с.

12. "Индекс инфляции (индекс - дефлятор, ИРИП), применяемый для индексации стоимости основных фондов и иного имущества предприятий при их реализации в целях определения налогооблагаемой прибыли, установленный Госкомстатом РФ в 1999, 2000, 2001, 2002 гг."

13. Ковалев А.И. Анализ финансового состояния предприятия: учебник. /А.И. Ковалев, В.П. Привало. Изд.4-е, исправл., доп. - М.: Центр экономики и маркетинга, 2002.-208с.

14. Ковалев В.В. Как читать баланс. / В.В. Ковалев, В.В. Патров. - М.: Финансы и статистика, 1998. - 448с.

15. Кураков Л.П. Толковый словарь экономических и юридических терминов. -М.: Изд-во Моск. психол.- соц. ин-та; Вуз и школа; Чебоксары: 2000.-748с.

16. Методические материалы к оформлению рефератов, контрольных, курсовых и дипломных работ: Методические указания. / Сост. А.Б. Кулаков, Ю.Н. Кулакова, Н.С. Селина - Челябинск: УрСЭИ АТиСО, 2001

17. Моисеева Н.В. Стратегия финансового оздоровления предприятия // Финансовый бизнес.-2003.-№2.-С.30-35

18. Практикум по финансам предприятия. Учебное пособие / Под ред. проф. П.И. Вахрина. - М.: Маркетинг, 2000. - 167с.

19. Симачев Ю. Финансовое состояние и финансовая политика производственных предприятий // Российский экономический журнал. - 2000.-№8.-С.33-41

20. Слепов В.А. Финансовая политика компании // Финансы. -2003.-№9.- С.56-59

21. Стоянова Е.С. Практикум по финансовому менеджменту: учебно-деловые ситуации, задачи и решения. - М.: Перспектива, 2000.-139с.

22. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. / Под ред. проф. Е.И. Шохина.- М.:ИД ФБК-Пресс,2002.-408с.

23. Финансовый менеджмент: Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой. - М.: Перспектива, 2003.- 656 с.

24. Финансы предприятий: Учебник /Под ред. проф. П.Н. Шуляка. -М.: Издательско-торговая корпорация "Дашков и К", 2003.-742с.

25. Хайруллина М.В. Управление предприятием: новые аспекты теории и практики // ЭКО. - 2003.-№2.-С.111-122

26. Черевко А.С. Эффективность работы предприятия: Монография / А. С.Черевко, С.Е. Евдошенко. - Челябинск, 2001.-157с.

27. Черевко А.С. Финансово-экономическая эффективность предприятия: оценка, диагностика: Сборник индивидуальных заданий / УрСЭИ АтиСО.- Челябинск, 1999.-87с.

28. Черевко А.С. Оценка и диагностика финансового состояния предприятия: методика и критерии принятия управленческих решений: Учебно-наглядное пособие в помощь дипломнику / А.С. Черевко, О.В. Овчинникова, Е.В. Стокоз, А.В. Черепанов; УрСЭИ АтиСО - Челябинск, 2003. - 80с.

29. Черевко. А.С. Финансовое состояние предприятия: от ликвидности к рентабельности: Учебно-метод. пособие для студ. вузов.- Челябинск: изд-во УМЦ переподготовки офицеров запаса, 1995.-69с.

30. Черногорский С.А. Основы финансового анализа/ С.А. Черногорский, А.Б. Тарушкин. - М., СПб.: Издат.Дом "Герда", 2002.-176с.

31. Шеремет А.Д. Методика финансового анализа /А.Д. Шеремет, В.Д. Грибов. - М.: Финансы и статистика, 1997.-208с.

Приложение 1

Аналитический баланс предприятия (актив)

Наименование	Код строки	2006	2007	2008	2008 - 2006
		состав., тыс.руб.	структура, проценты	состав., тыс.руб.	структура, проценты	состав., тыс.руб.	структура, проценты	состав., тыс.руб.	структура, проценты
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Основные средства	120	11 572,0	45,6	13 691,0	45,8	20 752,0	46,1	9 180,0	46,7
Незавершённое строительство	130	1 167,0	4,6	1 046,0	3,5	1 666,0	3,7	499,0	2,5
Долгосрочные финанс. вложения	140	432,0	1,7	628,0	2,1	855,0	1,9	423,0	2,2
Итого по разделу I	190	13 171,0	51,9	15 365,0	51,4	23 273,0	51,7	10 102,0	51,4
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы	210	5 811,0	22,9	7 144,0	23,9	10 714,0	23,8	4 903,0	25,0
в т.ч. сырьё, материалы…	211	1 421,0	5,6	1 584,0	5,3	2 521,0	5,6	1 100,0	5,6
НДС по приобретённым ценностям	220	355,0	1,4	389,0	1,3	630,0	1,4	275,0	1,4
Дебиторская задолженность (долгосрочная)	230	178,0	0,7	239,0	0,8	315,0		137,0
Дебиторская задолженность (краткосрочная)	240	4 542,0	17,9	5 381,0	18,0	7 923,0	17,6	3 381,0	17,2
Краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги)	250	431,0	3,1	478,0	1,6	630,0	1,4	199,0	1,0
Денежные средства	260	787,0	3,1	807,0	2,7	1 396,0	3,1	609,0	3,1
Прочие оборотные средства	270	102,0	0,4	90,0	0,3	135,0	0,3	33,0	0,2
Итого по разделу II	290	12 206,0	48,1	14 528,0	48,6	21 743,0	48,3	9 537,0	48,6
Баланс по активу	300	25 377,0	100,0	29 893,0	100,0	45 016,0	100,0	19 639,0	100,0

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14