Анализ движения денежных средств

Коэффициент финансирования -- показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет заемных средств.

Коэффициент капитализации (финансовой активности, плечо финансового рычага) -- показывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на 1 рубль вложенных в активы собственных средств и характеризует соотношение собственного капитала предприятия и заемного капитала.

Коэффициент финансовой устойчивости -- показывает отношение собственного и долгосрочного заёмного капитала к общей валюте баланса.

Таблица 3

Показатели финансовой устойчивости предприятия

Показатель	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Абсолютное отклонение, тыс. руб. 2009 к 2007
1. Коэффициент автономии	0,79	0,75	0,34	-0,45
2. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собств. источниками	0,60	0,53	0,22	-0,38
3. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками	0,66	0,58	0,24	-0,42
4. Коэффициент маневренности	0,40	0,37	0,17	-0,23
5. Коэффициент финансирования	3,82	3,02	0,51	-3,30
6. Коэффициент капитализации	0,26	0,33	1,96	1,69
7. Коэффициент финансовой устойчивости	0,79	0,75	0,63	-0,16

Как видно из табл. 3, коэффициент автономии к концу 2009 года по сравнению с 2008 годом изменился и составил 0,34. Рекомендуемее значение данного коэффициента от 0,4 до 0,6. На данный момент предприятие не достигло оптимального уровня значения данного показателя. Этот коэффициент показывает перспективы изменения финансового положения в ближайший период. Снижение коэффициента отражает тенденцию к росту зависимости организации от заемных источников финансирования.

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными источниками в 2009 году составил 0,22.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования - показывает, какая часть запасов финансируется за счет собственных источников предприятия. В 2009 году он составил 0,24. Данный показатель подтверждает наличие собственного оборотного капитала, т.е. это говорит о том, что собственный оборотный капитал может покрыть часть материальных запасов.

Коэффициент маневренности характеризует способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства за счет собственных источников, т.е. показывает, какая часть собственных средств вложена в наиболее мобильные активы. Чем выше доля этих средств, тем больше у предприятия возможности маневрирования своими средствами. В нашем случае коэффициент маневренности в 2009 году составил 0,17. Положительное значение коэффициента маневренности свидетельствует о том, что уровень собственных оборотных средств организация поддерживает за счёт внутренних источников.

Коэффициент финансирования показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств. Оптимальное значение данного коэффициента равно 1,5. Из вышеизложенных расчетов следует, что значение данного показателя на предприятии в 2009 году составляло 0,51.

Коэффициент капитализации -- это плечо финансового рычага. Показывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на 1 руб. вложенных в активы собственных средств. Чем выше значение коэффициента, тем больше задолженность предприятия и ниже оценка уровня долгосрочной платежеспособности. (Нормативное значение Кк<1,5). Значение данного показателя в 2009 году составило 1,96. Данный показатель имеет тенденцию к росту.

Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых (долгосрочных) источников (пассивов). На данном предприятии значение показателя в 2009 году составило 0,63.

Одним из показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, является платежеспособность, т.е. возможность своевременно погашать свои платежные обязательства наличными денежными ресурсами.

Анализ ликвидности осуществляется в целях оценки платежеспособности организации.

Платежеспособность предприятия означает возможность погашения им в срок и полном объеме своих долговых обязательств.

В ходе анализа платежеспособности проводятся расчеты по определению ликвидности активов предприятия и ликвидности его баланса.

Ликвидность активов -- это величина, обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств, предприятия его активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность баланса достигается установлением равенства между обязательствами предприятия и его активами. Анализ ликвидности баланса заключается в сопоставлении средств по активу с обязательствами по пассиву.

При этом активы должны быть сгруппированы по степени их ликвидности и группы расположены в порядке ее убывания, а обязательства - по срокам их погашения, расположенные в порядке возрастания сроков уплаты.

Активы предприятия в зависимости от скорости превращения их в денежные средства делятся на 4 группы:

1) Наиболее ликвидные активы А1 -- денежные средства и краткосрочные финансовые вложения. Используя коды строк полной формы баланса (Ф№1), можно записать алгоритм расчета: А1= стр.250+стр.260 (Ф№1);

2) Быстро реализуемые активы: А2= стр.240+стр.270 (Ф№1);

3) Медленно реализуемые активы: А3= стр.210 + стр.220 (Ф№1);

4) Трудно реализуемые активы: А4= стр.190 + стр.230 (Ф№1).

Группировка пассивов предприятия в зависимости от сроков их погашения:

1) Наиболее срочные: П1= стр. 620 (Ф№1);

2) Краткосрочные пассивы: П2= стр.610 + стр.630 + стр.660 (Ф№1);

3) Долгосрочные пассивы: П3= стр.590 + стр.640 + стр.650 (Ф№1);

4) Постоянные пассивы: П4=стр.490 (Ф№1).

По данным таблицы 4 можно определить ликвидность баланса. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеет место соотношение:

А1 П1, А2 П2, А3 П3, А4П4.

Если выполняются первые три неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву. Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о соблюдении одного из условий финансовой устойчивости -- наличия у предприятия оборотных средств.

В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке, в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Анализ ликвидности баланса представлен в табл. 4.

Таблица 4

Анализ ликвидности баланса, тыс. руб.

Актив	Знак на начало года.	Знак на конец года	Пассив
Показатели	Начало года	Конец года			Начало года	Конец года	Показатели
2007
1. Наиболее ликвидные активы (А1)	1139	3473			56175	39419	1. Наиболее срочные обязательства (П1)
2.Быстрореализуемые активы (А2)	14411	11524			28092	20135	2.Краткосрочные пассивы (П2)
3. Медленно реализуемые активы (А3)	121025	158475			10837	9366	3.Долгосрочные пассивы (П3)
4. Трудно реализуемые активы (А4)	138779	158462			180250	263014	4. Постоянные пассивы (П4)
Итого А	275354	331934			275354	331934	Итого П
2008
1. Наиболее ликвидные активы (А1)	3473	4878			39419	56391	1. Наиболее срочные обязательства (П1)
2.Быстрореализуемые активы (А2)	11524	13032			20135	23952	2.Краткосрочные пассивы (П2)
3. Медленно реализуемые активы (А3)	158475	183912			9366	15365	3.Долгосрочные пассивы (П3)
4. Трудно реализуемые активы (А4)	158462	183236			263014	289350	4. Постоянные пассивы (П4)
Итого А	331934	385058			331934	385058	Итого П
2009
1. Наиболее ликвидные активы (А1)	4878	3909			56391	79070	1. Наиболее срочные обязательства (П1)
2.Быстрореализуемые активы (А2)	13032	13540			23952	50746	2.Краткосрочные пассивы (П2)
3. Медленно реализуемые активы (А3)	183912	206879			15365	44609	3.Долгосрочные пассивы (П3)
4. Трудно реализуемые активы (А4)	183236	244628			289350	294531	4. Постоянные пассивы (П4)
Итого А	385058	468956			385058	468956	Итого П

Результаты расчётов по данным анализируемой организации показывает, что в этой организации сопоставление итогов групп по активу и пассиву за 2009 г. имеет следующий вид:

А1 < П1; А2 < П2; А3 > П3; А4 < П4

Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность баланса как недостаточную. Наблюдается платёжный недостаток быстро реализуемых активов для покрытия краткосрочных пассивов, недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств к концу 2009 г.

Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приблизительным. Более детальным является анализ платёжеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

Выделяют следующие показатели:

1) Общий показатель платёжеспособности:

Ко.п.= (А1+0,5А2+0,3А3)/(П1+0,5П2+0,3П3)

2) Коэффициент абсолютной ликвидности -- показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса.

Ка.л.=А1/(П1+П2)

Рекомендуемое значение: Ка.л. ? 0,2 - 0,5. Низкое значение указывает на снижение платёжеспособности предприятия.

3) Коэффициент критической ликвидности («промежуточной оценки») -- показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам с дебиторами.

Кк.л.=(А1+А2)/(П1+П2)

Рекомендуемое значение: Кк.л. ? 1.

4) Коэффициент текущей ликвидности -- показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства. Уровень коэффициента зависит от отрасли производства, длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат и ряда других факторов. Коэффициент текущей ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств.

Кт.л.= (А1+А2+А3)/(П1+П2)

Нормативное значение: Кт.л. ? 2

5) Коэффициент маневренности функционирующего капитала -- показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности.

Км.ф.к.=А3/((А1+А2+А3)-(П1+П2))

Уменьшение показателя в динамике -- положительный факт.

6) Доля оборотных средств в активах

Д об.ср.= Оборотные активы / Валюта баланса

Доля оборотных средств в активах зависит от отраслевой принадлежности организации. Нормальное ограничение ? 0,5.

Характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для её текущей деятельности.

Различные показатели платежеспособности не только дают характеристику устойчивости финансового состояния организации при разных методах учета ликвидности средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Например, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Банк, дающий кредит данной организации, больше внимания уделяет коэффициенту «критической» оценки. Покупатели и держатели акций предприятия в большей мере оценивают финансовую устойчивость по коэффициенту текущей ликвидности.

Расчёты коэффициентов платёжеспособности сведены в табл. 5.

Таблица 5

Коэффициенты платежеспособности организации

Показатели	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Абсолютное отклонение
				2009-2008
1. К о.п.	1,09	0,91	0,62	-0,47
2. Ка.л.	0,06	0,06	0,03	-0,03
3. К к.л.	0,25	0,22	0,13	-0,12
4. К т.л.	2,91	2,51	1,73	-1,18
5. К м.ф.к.	1,39	1,51	2,19	0,80
6. Д об.ср.	0,52	0,52	0,48	-0,04

Значения общего показателя платёжеспособности ниже рекомендуемого уровня. Это говорит о неплатёжеспособности предприятия. Понижение данного коэффициента в динамике следует оценить отрицательно.

Коэффициенты абсолютной, промежуточной ликвидности, несмотря на некоторые колебания, находятся намного ниже нормального ограничения на всем периоде исследования.

Коэффициент текущей ликвидности во все годы значительно меньше определенного нормативного значения, и, судя по всему периоду, наметилась тенденция к его спаду, что следует оценить отрицательно. В целом всё это свидетельствует о неудовлетворительной платёжеспособности организации.

Повышение коэффициента маневренности функционирующего капитала -- отрицательная тенденция, так как всё большая часть этого капитала становится обездвиженной в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности.

Доля оборотных средств в активах уменьшилась, тем не менее, достаточна для обеспечения нормализации работы.

3. Анализ движения денежных средств

3.1 Расчет продолжительности производственно-коммерческого цикла

Большое влияние на состояние оборотных активов оказывает их оборачиваемость. От этого зависит не только размер минимально необходимых для хозяйственной деятельности оборотных средств, но и размер затрат, связанных с владением и хранением запасов. В свою очередь, это отражается на себестоимости продукции и, в конечном итоге, на финансовых результатах предприятия. Все это обусловливает необходимость постоянного контроля за оборотными активами и анализа их оборачиваемости для определения производственно-коммерческого цикла (табл. 6).

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6