Аналитические процедуры финансовой устойчивости в системе внутреннего аудита

Вторая причина в различии подходов к оценке финансовой устойчивости не менее существенна. Многие показатели данного блока могут иметь различное наполнение в зависимости от того, какие источники средств и в какой градации выбраны аналитиком для оценки. В наиболее общем случае возможны три варианта, когда для расчетов используются данные о: а) всех источниках; б) долгосрочных источниках; в) источниках финансового характера, под которыми понимаются собственный капитал, банковские кредиты и займы (долгосрочные и краткосрочные).

Количественно финансовая устойчивость может оцениваться двояко: во-первых, с позиции структуры источников средств, во-вторых, с позиции расходов, связанных с обслуживанием внешних источников. Соответственно, выделяют две группы показателей, называемых условно коэффициентами капитализации и коэффициентами покрытия. Дадим краткое описание этих показателей.

В группе коэффициентов капитализации выделяют прежде всего соотношение собственных и заемных средств и их доли в валюте баланса (другое название этой группы показателей - коэффициенты левериджа). Однако эти показатели дают лишь общую оценку финансовой устойчивости и применяются в рамках экспресс-анализа. Для более детальной характеристики этой стороны деятельности организации в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система показателей. В частности, это соотношение капитализированных (т.е. направленных на капитальные вложения и долгосрочные финансовые вложения) и собственных оборотных средств, темпы накопления собственных средств, соотношение краткосрочных и долгосрочных обязательств. Охарактеризуем эту совокупность показателей.

Коэффициент концентрации собственного капитала (Ккс) - характеризует долю собственности владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность:

Ккс = , (9)

где Е - собственный капитал; А - всего источников средств, т.е. итог баланса.

Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие.

Коэффициент финансовой зависимости. Является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до единицы (или 100 %), то это означает, что владельцы полностью финансируют свое предприятие, интерпретация показателя проста и наглядна: его значение, равное 1,25, означает, что из 1,25 руб., вложенного в активы предприятия, 0,25 заемные.

Коэффициент маневренности собственного капитала (Км). Показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности.

Км = , (10)

где - собственные оборотные средства; Е - собственный капитал.

Значение этого показателя может ощутимо варьироваться в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия. Коэффициент структуры покрытия долгосрочных вложений (КLTA). Логика расчета этого показателя основана на предположении, что долгосрочные ссуды и займы используются для финансирования основных средств и других капитальных вложений.

КLTA = , (11)

где - долгосрочные пассивы; - внеоборотные активы.

Коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами, т.е. в некотором смысле принадлежит им, а не владельцам предприятия.

Следующим этапом анализа является расчет коэффициентов структуры долгосрочных источников финансирования. Сюда входят два взаимодополняющих показателя: коэффициент долгосрочного привлечения заемного средства (Кdtc) и коэффициент финансовой устойчивости исчисляемые по формулам (Ketc):

Kdtc = , (12)

Ketc = . (13)

Расчет данных коэффициентов при анализе финансовой устойчивости сельскохозяйственных предприятий, по мнению авторов, нецелесообразен, т.к. практически на всех предприятиях отсутствуют долгосрочные пассивы. Это связано с особенностями функционирования предприятий АПК.

Коэффициент структуры привлеченных средств (Кtds) предназначен для характеристики доли краткосрочной кредиторской задолженности нефинансового характера в общей сумме средств, привлеченных предприятием со стороны. Он рассчитывается по формуле

Кtds = , (14)

где - краткосрочные заемные средства финансового характера; - краткосрочная кредиторская задолженность нефинансового характера.

Этот показатель может значительно колебаться в зависимости от состояния кредиторской задолженности, порядка кредитования текущей производственной деятельности, финансовой политики предприятия и т.п.

Коэффициент структуры заемных средств (Кsd), позволяющий установить долю долгосрочных пассивов в общей сумме заемных средств, т.е. средств финансового характера, рассчитывается по формуле:

Кsd = . (15)

Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств (Kdte). Этот показатель рассчитывается по формуле:

Kdte = , (16)

где CL - краткосрочные пассивы.

Как и некоторые из вышеприведенных показателей, этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Он имеет довольно простую интерпретацию: его значение, например, равное 0,178, означает, что на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы организации, приходится 17,8 коп. привлеченных средств. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости организации от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот.

По мнению автора, в данных методиках не учитывается ряд специфических особенностей функционирования организаций различных отраслей, связанных со спецификой оборота материальных и финансовых средств.

Конечно, учесть все особенности данной отрасли при анализе финансового состояния невозможно, некоторые из них нельзя совместить друг с другом либо они не подлежат измерению. Однако для управления финансовой устойчивостью необходимо все-таки по возможности учесть данные особенности.

Формирование рыночной экономики обусловливает развитие анализа на уровне организации. Проведение анализа финансовой устойчивости связано с использованием языка цифр, и поэтому на помощь экономике приходит математика. Построение экономико-математических моделей и применение математических методов является одним из направлений совершенствования анализа.

Финансовое состояние предприятия не может быть выражено каким-либо одним показателем, оно характеризуется рядом показателей, каждый из которых отражает лишь конкретную сторону финансовой деятельности. Цельное суждение об этой деятельности можно получить, оценивая всю совокупность частных показателей, главнейшим из которых является рентабельность, т.е. способность предприятия приносить прибыль.

Для анализа и оценки финансовой устойчивости мы предлагаем рассчитать ряд показателей рентабельности согласно выбранной нами системе оценочных показателей финансовой устойчивости.

При исчислении того или иного варианта показателя рентабельности каждый раз преследуются конкретные цели, а именно: выявление воздействия отдельных факторов производства на формирование рентабельности за определенный период и в динамике за ряд периодов, с тем чтобы установить какие-либо тенденции в изменении рентабельности и предугадать будущие результаты коммерческой деятельности. При анализе уровня и изменения рентабельности важно оценивать факторы, оказывающие влияние на нее. Задачей факторного анализа является моделирование взаимосвязей между результатом и факторами, которые определяют его величину. Одним из способов систематизации факторов является составление детерминированных факторных моделей.

Эффективность использования чистых активов характеризуется их рентабельностью, которая показывает прибыль, получаемую организацией на один рубль стоимости чистых активов. Произведем факторный анализ рентабельности чистых активов, построив мультипликативную двухфакторную модель методом расширения, умножив числитель и знаменатель на величину выручки от продаж (N), получив влияние факторов рентабельности продаж и коэффициента оборачиваемости чистых активов на рентабельность чистых активов:

, (17)

где - рентабельность чистых активов, %; - рентабельность продаж, %; - оборачиваемость чистых активов, раз.

Данную формулу можно представить в виде f = х ? у.

Факторный анализ данной модели проведем по табличным данным методом абсолютных разниц.

, (18)

. (19)

Таблица 6 Исходные и аналитические данные для проведения факторного анализа рентабельности чистых активов и собственного капитала, тыс. руб.

Показатели	2003 г.	2004 г.	Изменение (+/-)
Выручка от продаж	17373	12042	-5331
Среднегодовая стоимость активов	12649	17698	+5049
Среднегодовая стоимость чистых активов	11232	12378	+1146
Среднегодовая величина собственного капитала	11232	12378	+1146
Чистая прибыль	5707	2787	-2920
Коэффициент оборачиваемости активов (п. 1/п. 2)	1,37	0,68	-0,69
Коэффициент оборачиваемости чистых активов (п. 1/п. 3)	1,55	0,97	-0,58
Доля чистых активов в активах организации (п. 3/п. 2)	0,89	0,69	-0,2
Коэффициент финансовой маневренности (п. 2/п. 4)	1,12	1,43	+0,31
Рентабельность продаж, % (п. 5/п. 1)	33	23	-10
Рентабельность чистых активов, % (п. 5/п. 3)	51	23	-28
Рентабельность собственного капитала, % (п. 5/п. 4)	51	23	-28

По результатам расчетов получаем:

По итогам проведенных расчетов баланс влияния факторов составил:

-15 + (-13) = - 28 %. Снижение рентабельности чистых активов (-28 %) было вызвано снижением рентабельности продаж (-15 %) и оборачиваемости чистых активов (-13 %).

Для проведения более полного расчета используем исходную модель для получения более полной многофакторной модели:

, (20)

где - рентабельность чистых активов, %; - рентабельность продаж, %; - оборачиваемость активов, раз; - доля чистых активов в активах организации, коэфф.

Мы имеем модель зависимости обобщающего показателя от факторов типа . Таким образом, данная модель позволяет оценить влияние вышеперечисленных факторов на рентабельность чистых активов. Расчет произведем тем же методом цепных подстановок.

=--23--ґ--1,37--/--_,89-----33--ґ--1,37--/--_,89--=---15,_--%,

=--23--ґ--_,68--/--_,89-----23--ґ--1,37--/--_,89--=-----18,_--%,

=--23--ґ--_,68--/--_,69-----23--ґ--_,98--/--_,89--=--+5,_--%.

Совокупность влияния факторов на изменение рентабельности чистых активов составила: = -15,3+(-17,8)+5,1 = - 28 %. На это повлияли: снижение рентабельности продаж на 15,0 %, также отрицательно повлияло снижение оборачиваемости активов на 18,0 %, а изменение доли чистых активов в активах организации повысило рентабельность чистых активов на 5,0 %. Влияние рассматриваемых факторов на изменение рентабельности чистых активов можно представить в графическом виде (рис. 5):

96

1

Рис. 5. Взаимосвязь факторов и их влияние на изменение рентабельности чистых активов

Показатель рентабельности собственного капитала, который характеризует прибыль, приходящуюся на вложенный капитал собственника, взаимосвязан прямо с показателем рентабельности активов, от которой зависит прибыльность собственного капитала. Используя метод расширения исходной факторной системы (рентабельности собственного капитала), получим следующую многофакторную модель:

, (21)

где - рентабельность собственного капитала, %; - рентабельность продаж, %; - оборачиваемость активов, раз; - финансовая маневренность, коэфф.

Для проведения факторного анализа рентабельности собственного капитала используем зависимость f=xґyґz. Методом абсолютных разниц произведем расчет влияния факторов:

=---1_--ґ--1,37--ґ--1,12--=---15,_--%,

=--23--ґ--(-_,69)--ґ--1,12--=---18,_--%,

--=--23--ґ--_,68--ґ--_,31--=-----5,_--%,

= -15% + (-18,0) + 5,0% = -28,0 %.

Трехфакторная мультипликативная модель позволила рассчитать влияние на изменение рентабельности собственного капитала (-15,0 %) рентабельности продаж, оборачиваемости активов (-18,0 %), которые снизили её, финансовой маневренности (5,0 %), повлиявшей на неё положительно.Используя модель Дюпона, построим мультипликативную зависимость рентабельности активов от семи качественных показателей:

. (22)

Порядок расчета влияния факторов представлен в таблице 7 .

Приведем расчеты влияния качественных факторов (а, в, c, d, k, l, m) на изменение рентабельности активов с использованием метода цепных подстановок:

=---1_--ґ--4,71--ґ--_,39--ґ--9,89--ґ--_,66--ґ--_,13--ґ--_,89--=--14--%,

=--23--ґ--(-_,98)--ґ--_,39--ґ--9,89--ґ--_,66--ґ--_,13--ґ--_,89--=-----6--%,

=--23--ґ--3,73--ґ--(-_,14)--ґ--9,89--ґ--_,66--ґ--_,13--ґ--_,89--=-----9--%,

=--23--ґ--3,73--ґ--_,25--ґ--(-7,_6)--ґ--_,66--ґ--_,13--ґ--_,89--=-----12--%,

=--23--ґ--3,73--ґ--_,25--ґ2,83--ґ--_,18--ґ--_,13--ґ--_,89--=--1--%,

--=--23--ґ--3,73--ґ--_,25--ґ2,83--ґ_,84--ґ--_,3ґ--_,89--=--14--%,

=--23--ґ--3,73--ґ--_,25--ґ2,83--ґ_,84--ґ--_,43--ґ--(-_,19)--=---4--%.

Таблица 7 Анализ и оценка влияния факторов на динамику рентабельности активов организации

Показатель	2003	2004	Изменение (+/-)
1 Чистая прибыль, Р	5707	2787	-2920
2 Выручка от продаж, N	17373	12042	-5331
3 Среднегодовая стоимость активов, ОА	12649	17698	+5049
4 Среднегодовая стоимость оборотных активов, А	9226	12596	+3370
5 Средняя величина краткосрочных обязательств, КО	932	4443	+3511
6 Средняя величина дебиторской задолженности, ДЗ	3684	3230	-454
7 Средняя величина заемного капитала, ЗК	1417	5320	+3903
8 Среднегодовая величина собственного капитала, СК	11232	12378	+1146
9 Рентабельность продаж (1/2)	33	23	10
10 Оборачиваемость дебиторской задолженности, (2/6)	4,71	3,73	-0,98
11 Доля дебиторской задолженности в оборотных активах, (6/4)	0,39	0,25	-0,14
12 Коэффициент текущей ликвидности, (4/5)	9,89	2,83	-7,06
13 Доля краткосрочных обязательств в заемном капитале, (5/7)	0,66	0,84	+0,18
14 Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала, (7/8)	0,13	0,43	+0,3
15 Коэффициент автономии, (8/3)	0,89	0,70	-0,19
16 Рентабельность активов, (1/3)	45	16	- 29
17 Совокупность влияния факторов			- 29 %

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10